Planteamientos financieros para la selección de inversiones de largo plazo en la empresa Olefinas Costa Rica, S.A.

Abstract

El sector agroindustrial costarricense se encuentra en un proceso continuo de mejoramiento tecnológico. Dicha coyuntura y las necesidades de desarrollo propias del sector, han permitido a la empresa Olefinas Costa Rica, S.A; identificar oportunidades de crecimiento basadas en la asesoría técnica y en el suministro de insumos plásticos cuyas características particulares ayudan a mejoran sustancialmente la calidad y productividad agrícola. La atención de estas oportunidades, requiere que Olefinas Costa Rica, S.A., realice una valoración de sus posibilidades de desarrollo y de la forma como financiar sus proyectos de inversión futuros. Se propone dotar a la empresa de criterios financieros, para la selección de inversiones de largo plazo, que maximice la rentabilidad del negocio, la cual exige evaluar los proyectos de inversión tomando en cuenta medidas de carácter técnico y financiero. Adicionalmente, se deben sensibilizar estas medidas al riesgo propio del entorno agroindustrial local y las oportunidades para acceder a recursos tanto en el mercado nacional como internacional. La forma como se financien estas inversiones podría tener un gran impacto en los resultados financieros por el riesgo y costo asociado que tienen las diferentes opciones, por lo tanto; la finalidad del proyecto es definir los planteamientos financieros para la selección de inversiones, que asegure la mayor rentabilidad al negocio y permita a la empresa tener un crecimiento ordenado y sostenido sin comprometer su supervivencia en el mediano y largo plazo. Además se determinó una tasa de rendimiento deseado para evaluar las inversiones de largo plazo de una empresa que participa activamente en el mercado agrícola nacional y que cuenta con acceso a recursos en el mercado internacional. Se vislumbran interesantes oportunidades de crecimiento intelectual al llevar de la teoría a la práctica un planteamiento formal para discriminar aquellos proyectos de inversión que no son rentables para la empresa, herramienta indispensable para plantear los lineamientos financieros adecuados en busca de una mayor solidez de la compañía en el largo plazo y un mayor valor de la empresa para los socios. La teoría indica que el valor actual neto consiste en descontar los flujos generados por una inversión a valor presente utilizando una tasa de rendimiento mínima requerida por la empresa. En el caso particular de las inversiones requeridas por la empresa Olefinas Costa Rica, S.A, los flujos que se generan provienen únicamente de erogaciones de efectivo y estos valores son negativos. A pesar de esta particularidad, se sugiere utilizar el valor actual neto con la modificación de que el criterio de selección de las mejores opciones de inversión deben basarse en aquellas que generen un menor valor actual neto negativo en lugar de evaluarlas en función del mayor valor agregado. En el caso de la empresa en estudio, se recomienda utilizar un modelo que considere los riesgos del mercado local y los combine con los riesgos financieros de su estructura interna a fin de determinar una prima de riesgo que se debe agregar finalmente a una tasa de rendimiento deseada en dólares estadounidense. La tasa de rendimiento deseada que se recomienda para evaluar las inversiones en dólares estadounidenses para la empresa Olefinas Costa Rica, S.A. es de 17.85%. Esta empresa ha realizado importantes ajustes en su estructura administrativa que le han permitido revertir los resultados negativos obtenidos durante los dos primeros años de estudio. Para serguir creciendo en el mercado, la empresa requiere realizar ciertas inversiones que le aseguren maximizar la rentabilidad y brinden solidez a la estructura de capital. Dentro de las inversiones por realizar se destacan la opción de compra de oficinas y bodega en San José, la renovación de la flotilla de distribución y montaje y la renovación del equipo de cómputo. En este sentido, se recomienda realizar para el año 2004 la compra financiada para las dos primeras opciones y la compra para el año 2006 del équipo de cómputo con recursos propios una vez depreciado el actual. De acuerdo con la evaluación realizada, éstas son las opciones que apoyan el crecimiento de la empresa y que generan mayor valor agregado, aumentan los flujos de caja generados, brindan solidez a la estructura de capital de la empresa, aumentan la rentabilidad sobre la inversión de los socios de la empresa evaluada desde la tasa interna de retorno e incrementan rendimiento sobre el patrimonio que pasa final de 13.8% en el 2002 a un 16.1% en el 2008. Director de la investigación: Manuel Felipe Calvo Calvo, MBA